近期，尿素市場(chǎng)呈現(xiàn)期現(xiàn)價(jià)格同步走強(qiáng)的格局：現(xiàn)貨價(jià)格創(chuàng)階段性新高，期貨價(jià)格也不斷攀升。分析人士認(rèn)為，本輪上漲由供應(yīng)收縮、出口放量及需求支撐等因素共振所致。

現(xiàn)貨市場(chǎng)，12月3日，國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格繼續(xù)上漲，多地出廠報(bào)價(jià)上調(diào)10元～20元／噸，江蘇、河南、安徽等地高端報(bào)價(jià)突破1700元／噸，局部市場(chǎng)大顆粒尿素價(jià)格甚至超過(guò)2000元／噸。

期貨市場(chǎng)，11月26日以來(lái)，尿素期貨價(jià)格持續(xù)攀升。12月4日，尿素期貨價(jià)格沖高回落，主力合約最高達(dá)1710元／噸。

(資料圖)

金聯(lián)創(chuàng)化肥分析師王菲將尿素漲價(jià)歸結(jié)為七大因素：

一是氣頭停車。12月份內(nèi)蒙古、西南氣頭尿素裝置的集中停車檢修預(yù)期，帶來(lái)了對(duì)國(guó)內(nèi)尿素日產(chǎn)量下滑的預(yù)期，目前內(nèi)蒙古區(qū)域聯(lián)化、鄂絨裝置已停車，西南區(qū)域裝置停車序幕近期將逐漸拉開(kāi)，且12月中旬到月底仍有部分氣頭裝置檢修，國(guó)內(nèi)尿素日產(chǎn)量有降至19萬(wàn)噸以下的可能。

二是儲(chǔ)備需求。12月是儲(chǔ)備需求原則性入場(chǎng)的第4個(gè)月，且部分儲(chǔ)備企業(yè)月底將要面臨檢查。據(jù)了解，部分儲(chǔ)備企業(yè)持續(xù)跟進(jìn)，儲(chǔ)備積極且多數(shù)入庫(kù)，鎖住了相當(dāng)一部分尿素貨源的流動(dòng)性。2025年國(guó)儲(chǔ)量與出口配額聯(lián)系密切，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)今年實(shí)際儲(chǔ)備數(shù)量較往年有顯著增加。

三是復(fù)合肥冬儲(chǔ)。復(fù)合肥開(kāi)工率提升，東北尿素站臺(tái)到貨量大增，尤其是區(qū)域性對(duì)大顆粒尿素的需求集中放量，山東、湖北、河南復(fù)合肥開(kāi)工率提升，另有部分目前停車的復(fù)合肥企業(yè)12月中下旬計(jì)劃開(kāi)工，部分原材料正在批量入庫(kù)。

四是出口集港。第四批尿素出口配額在11月份全部下放給尿素工廠，部分工廠正出口集港，可緩解部分壓力，疊加內(nèi)貿(mào)需求的持續(xù)跟進(jìn)，區(qū)域發(fā)貨略顯緊張。

五是看漲心態(tài)。第四批出口配額發(fā)放以后，市場(chǎng)極度看空的心態(tài)被扭轉(zhuǎn)，雖然中下游采購(gòu)跟進(jìn)非常謹(jǐn)慎，但階段性看漲心態(tài)在陸續(xù)增加。

六是庫(kù)存下降。尿素企業(yè)庫(kù)存連續(xù)一個(gè)月下滑，目前國(guó)內(nèi)尿素企業(yè)庫(kù)存總量在135萬(wàn)噸附近，對(duì)比10月份庫(kù)存高點(diǎn)已下降30萬(wàn)噸左右，且多數(shù)庫(kù)存集中在內(nèi)蒙古、新疆等區(qū)域，主產(chǎn)區(qū)部分尿素工廠庫(kù)存已降至零。待發(fā)支撐下上游工廠主動(dòng)上調(diào)報(bào)價(jià)，待發(fā)消化完畢后象征性下跌即可吸引需求再次跟進(jìn)，尿素工廠的壓力短暫緩解。

七是貨源外發(fā)。受多種因素影響，前段時(shí)間新疆、內(nèi)蒙古、山西、陜西等區(qū)域火運(yùn)外發(fā)受限，車皮緊張，且目前部分區(qū)域仍未緩解，極大程度限制了貨源外發(fā)區(qū)域尿素貨源的流通，減少了對(duì)目標(biāo)市場(chǎng)的沖擊，也使得部分區(qū)域市場(chǎng)因貨源緊張而具備一定上漲的條件。

新湖期貨尿素研究員姚瑤補(bǔ)充稱，從上游看，氣頭和部分煤頭企業(yè)利潤(rùn)不佳，疊加限氣和故障等因素，上游裝置檢修增加，對(duì)新產(chǎn)能投放形成抵消；在前期已有的出口額度之外，相關(guān)部門釋放了60萬(wàn)噸左右的第四批出口額度，對(duì)淡季期間的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)形成利好；出口持續(xù)推進(jìn)，國(guó)內(nèi)采購(gòu)積極性較好，在國(guó)內(nèi)外需求的帶動(dòng)下，企業(yè)庫(kù)存連續(xù)去化。

農(nóng)資聯(lián)盟網(wǎng)認(rèn)為，本輪上漲主要受出口配額釋放、氣頭企業(yè)檢修導(dǎo)致的供應(yīng)收緊推動(dòng)。當(dāng)前尿素日產(chǎn)量已降至19萬(wàn)噸左右，工廠庫(kù)存下降，挺價(jià)心態(tài)明顯。

“不過(guò)，隨著尿素價(jià)格的連續(xù)上漲，下游新單跟進(jìn)開(kāi)始放緩，市場(chǎng)觀望情緒漸濃。”農(nóng)資聯(lián)盟網(wǎng)認(rèn)為，目前尿素價(jià)格已走出前期底部，短期深跌的空間有限，但持續(xù)上漲的動(dòng)力不足，預(yù)計(jì)將逐步轉(zhuǎn)入高位震蕩行情。

王菲表示，進(jìn)入12月，部分工廠尿素價(jià)格尤其是大顆粒價(jià)格已漲至“指導(dǎo)價(jià)”甚至超過(guò)“指導(dǎo)價(jià)”，市場(chǎng)預(yù)計(jì)第五批尿素出口配額的發(fā)放或存在較大的不確定性。近日尿素期貨市場(chǎng)情緒尚可，上游工廠再次報(bào)停售，短線現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)，尿素工廠將繼續(xù)上調(diào)報(bào)價(jià)，建議后期關(guān)注消息面對(duì)市場(chǎng)心態(tài)的影響及儲(chǔ)備需求、復(fù)合肥冬儲(chǔ)跟進(jìn)的持續(xù)性。

姚瑤表示，當(dāng)前下游農(nóng)需進(jìn)入淡季，不過(guò)儲(chǔ)備和復(fù)合肥采購(gòu)等需求表現(xiàn)尚可，尿素價(jià)格將以震蕩趨勢(shì)為主。2026年上半年，農(nóng)需進(jìn)入旺季，尿素價(jià)格將有提升的空間。長(zhǎng)期來(lái)看，2026年國(guó)內(nèi)仍有大量尿素新產(chǎn)能等待投放，未來(lái)日產(chǎn)量將進(jìn)一步上升，遠(yuǎn)期價(jià)格走勢(shì)仍面臨壓力。

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